我们北方的稀土主产轻稀土，南方稀土主要分布在南方七省，像广东、广西、江西、福建这块是中重稀土为主。

　　稀土的矿物形式，主要是四种形式：独居石、氟碳铈矿、磷钇矿、风化壳淋积型矿。

　　还有磷钇矿主要在海上沉积，就是在沿海地区，像台湾、海南等少部分地方出现。

　　风化壳淋积型矿主要是以离子形式吸附在矿物表面，现在黑稀土主要是第四种风化壳淋积型矿，它的特点是易采，成本比较低，是盗采的多发地区。

　　美国、印度尼西亚都有一些稀土，他们主要是独居石，特点是独居石含放射性元素，它有放射性，开采成本很高。国外矿商不开采主要是这个因素。

　　中端，南方稀土和北方稀土有点区别，北方稀土冶炼方法不一样，它要经过好几道工序，从稀土精矿里面提取稀土，成本比较高。

　　但是草酸稀土草酸比碳酸成本更高，现在草干成本一吨5000多，碳酸是500多，但是有时间优势。

　　稀土应用领域，今年磁材是爆发性增长。下游主要是永磁，包括催化剂、电池等。

　　全球稀土资源分布，中国占全世界的5500万吨，占全世界的80%多。其他国家大概合计起来有4100万。世界远景储量达到1.6亿吨，中国远景储量达到8900万吨。

　　中国稀土资源主要分布在内蒙古、四川、山东等地区，还有南方七省，主要分布离子型稀土。

　　大家说离子型稀土是中国特有的，其实缅甸、越南都有这种稀土，而且一部分黑矿还是来自于越南矿和缅甸矿。

　　根据国家资源部发布的《稀土探矿权名单》和《稀土采矿权名单》，全国稀土矿采矿权是67本，赣州有45本，现在45本全部纳入南方稀土集团，也就是原来的赣州稀土集团下面。

　　四川7本，福建5本，广东3本，云南2本，内蒙古2本，湖南、广西、山东各1张。基本上稀土矿是40多本80%是被赣州稀土占去了。

　　历史上稀土办证较容易，都是县一级或者市一级国土部门就可以审批办理，但是从2005年审批权收回国土部之后，办采矿证比较难，时间较长。

　　目前稀土矿南方中重稀土的采矿权面积都比较小，基本上资源量差不多，资源储量不大。

　　现在国土部在2015年又发布了一个政策，3年之内禁止申办探矿权和采矿权，堵住源头。现在六大集团想扩大规模比较难。

　　国家的稀土政策一直在变，2010年到2015年，包括现在2017年，一直在变，2010年是开采总量控制，现在也在实施。

　　重要的几个事件是2016年实施稀土专业发票，2015年因为WTO败诉，取消了出口配额。

　　另外一个很重要的改革措施是施行资源税改，针对不同的矿产采取不同的税率，内蒙古是11.5%的轻稀土，四川9.5%，山东7.5%，南方是27%。

　　大家可以想一下，南方中重稀土27%还有17%的增值税和1%点多的附加税，这个税负是比较高的，导致一些矿产企业举步维艰。基本上很多矿产企业都是在亏损的边缘。

　　稀土资源税改革不是非常成功，当时国家出台政策的目的是想把稀土给扭到正常轨道上，经过实践发现，并没有按照国家的思路走。

　　存在一些不足，我刚才说了，税率比较高。另外税高导致黑色稀土更猖獗，劣币驱逐良币。

　　指令性计划，国家从2009年到2017年，尤其是从2014年到2017年，总共的指标大概就是10.5万吨，北方稀土大概8.7万吨，南方稀土大概是1.79万吨，基本没有太大的变化。

　　稀土原矿历史价格，2010年开始受全球宏观经济的影响，到2011年6月份一路飙升至63万元。

　　经历了短暂的高位之后，回归到2015年的14-15万元每吨，2016年是价格最低的一年，基本上11-12万元，除了税收大概就是裸价，8万元一吨。

　　现在正规生产企业开采成本就要5万一吨，除掉税收，基本上可以说没有什么利润，甚至亏损。

　　稀土矿产量的变化，2005年开始，原来是5万吨到现在13万吨，大概就是这样的趋势。

　　2016年之前，我们的稀土矿因为受一些黑矿和越南矿、缅甸矿的影响，供大于求。

　　2016年之前供应量超过20万吨，包括一些中间商的囤货，还包括一些黑矿，线万吨左右，是供大于求。

　　根据目前的形式，进入2017年以来，这个稀土受到各方因素影响，预计供应量大概就是9万吨左右，产能今年还会有些增长，大概是12.5万吨的趋势。

　　1、2017年1-6月，新能源汽车（含新能源商用车）累计产销分别为21.2万辆和19.5万辆，同比增长分别为19.7%和14.4%。

　　我国汽车的产销放量，已经带动欧洲美国的汽车产商纷纷规划新能源新车型。由于积分制和本身的成本下降，新能源汽车的销售大幅增长，不容置疑。

　　新能源汽车渗透率的提升大幅拉动上游锂资源和钴资源的消费。对稀土的拉动尚未见具体分析。

　　当前市场上新能源汽车使用的驱动电机主要有三类，包括永磁同步电机、异步电机和开关磁阻电机。

　　其中，永磁同步电机的市场占有率超过90%。永磁同步电机具有效率高、功率密度高、转矩特性好、转速范围大、成本低、尺寸小、控制性强、质量轻、温升低等优势。

　　随着电子电力技术和稀土永磁材料的迅速发展，业内普遍认为永磁同步机是最合适的新能源汽车电机类型。

　　永磁同步电机正在成为新能源汽车发动机的主流技术，特斯拉Model 3采用永磁同步电机取代原来Model S的三相异步电机也已经证明。永磁电机的磁铁为稀土永磁材料。

　　钕铁硼是汽车工业的重要材料。随着汽车工业的发展和电子技术的不断提高，其对钕铁硼永磁材料的需求量将越来越大。

　　每辆汽车中一般可以有几十个部位如引擎、制动器、传感器、仪表、音箱等会用到稀土永磁材料。

　　钕铁硼性能优越，具有不可替代性。钕铁硼永磁体是目前发现的磁性最高的磁体，有着极高的磁能积和矫力，磁性是一般永磁材料的4倍以上，是电子器械小型化，轻薄化的不二之选。

　　此外，钕铁硼在新能源汽车驱动电机中的使用是不可替代的。新能源汽车驱动电机对热透性、耐腐蚀性等要求较高，永磁同步电机中的永磁材料只能采用烧结钕铁硼、铁氧体以及粘接钕铁硼无法替代。

　　一辆全自动高级轿车约需消耗稀土永磁材料0.5-3.5kg。新能源汽车上钕铁硼材料的应用更多，每辆混合动力车要比传统汽车多消耗约3kg钕铁硼，纯电动车采用稀土永磁电机替代传统发电机，最多使用5-10kg钕铁硼。

　　每辆新能源汽车至少有3kg钕铁硼新增需求，1000万辆新能源汽车就是至少3万吨钕铁硼新增需求。

　　由于每单位钕铁硼需要消耗约1/3单位的氧化镨钕，1000万辆新能源汽车将带动至少1万吨氧化镨钕新增需求。

　　而每单位稀土矿（折合氧化物）含有20%的氧化镨钕，1000万辆新能源汽车将带动至少5万吨稀土矿开发需求，相当于当前北方稀土的年产量。而我国每年的稀土冶炼分离配额也就10万吨。

　　这次打黑专项行动和以往不一样，这次是制度化、技术、专业，这次工信部打黑是委派了一些技术、财务、法律方面的专家，调集原辅材料的数据。

　　还有查看企业的耗电量、台账，原辅材料的用量，这是为了堵住正规企业，防止使用黑矿，这个漏洞要堵住。

　　这个时间比较长，去年11月份到今年4月份，2017年6月又成立稀土专项行动小组，目的使稀土走向正规化、制度化。

　　2016年之前每年黑矿产量是5-6万吨，一个是来自于国内的盗采，二是越南矿和缅甸矿。

　　盗采的技术力量主要是来自于赣南地区的两个县，定南县曾有30%-40%人从事稀土行业，2010年以前都是不规范，都是从事稀土开采，后面国家管控严之后，就转到盗采行业里面去了。

　　黑矿和白矿的成本对比，正常来讲，正规企业的成本大概，包括员工薪酬、制造费用、安全环保大概就是5.6万/吨。

　　黑矿因为人工薪酬和工人费用，包括安全环保费用投入比较少，大概成本是4万元，甚至有可能做到3万元一吨，所以是暴利行业，同等的销售价格利润他们更挣钱。

　　原来是走形式或者打黑没有打到点子上，这次基本上是正规化，可以说打到点子上了。

　　第一，因为投资成本低，工艺简单，周期短，短平快，大概就是3-5个月可以产出100吨，一年时间甚至可以产500-1000吨。

　　第三是政府监管，政府监管利益盘根错节，甚至村镇干部都有股权在里面，所以导致打黑难见效果。第四是利益驱使，周期短、见效快。

　　本次打黑的特点，工信部已明确要求，按照正规的生产流程，要实行公平竞争，不能让黑稀土扰乱正常稀土市场。

　　特点一：这次打黑时间长、范围广，涉及全国400多家稀土企业，这次重点督查废料回收。它会从耗电量、原辅材料消耗量，看账本，可操作空间减小。

　　特点二：覆盖六大集团，原来是未纳入六大集团企业纳入打黑范围，这次基本上是全覆盖了，这点比较厉害。

　　目前大半年时间起到一定的效果，逐步使正规企业存在问题的能整改，包括目前稀土，黑矿要流通比较难，因为要有稀土专业发票，打黑的操作空间就更难了。

　　原来要查黑矿进入正规企业怎么查？就是看资金有没有流入个人账户，但是现在查企业账户有没有往私人账户打款，所以这点比较厉害。

　　其中重要的是两个地方：第一个是中重稀土的主场区，江西赣州，基本上矿山企业是全部停工，2016年停工到现在还没有恢复。

　　刚才大家看到的配额指标，赣州稀土一年的配额大概是9000吨，基本上今年没有复工，这块量减少。

　　环保部督查可以说是尚方宝剑，各个省都很重视，何时复工还没有具体的时间表。

　　赣州稀土没有复产是涉及方方面面的环保问题，因为目前中重稀土的开采没有一个国家规范出台，导致乱象丛生。现在国内外有一些技术瓶颈，很可能会导致水质稍微控制不好会超标，环评要求是比较高的。

　　一是打黑效果已经显现，近期一路上涨，导致原来需求量比较少的一些产品都跟着涨。

　　二是环保督查，包括轻稀土的主产区，现在很多分离厂停工，导致稀土的供应量减少。

　　三是下游市场增长，主要是磁材。四是上半年受气候影响，产量减少，哄抬价格炒作。

　　2017年1-2月，春节前后，稀土矿山及冶炼厂开工率较低，产品供应紧张，稀土产品价格上涨10%左右。

　　2017年3-5月，稀土行业整治逐步推进，价格保持坚挺，去年行业中部分因价格过低滞销的存货开始向外销售，库存逐步去化，价格上涨相对缓慢。

　　2017年6月-7月上旬，下游逐步接受稀土持续上涨的情况，开始补库存，稀土价格单月强势上涨10%。2017年7月上半月，稀土价格快速上涨，生产企业出现惜售现象，下游环节加强补库力度，稀土价格加速上涨。

　　2017年7月17日-21日，稀土磁材大会召开，商议稀土价格上涨对于下游磁材企业的损害，定论为快速上涨对磁材有所影响，但稳定上涨扩大了整合产业链的利润空间，长期对上下游都有利。受会议影响，稀土上涨幅度减缓，单周稀土价格持平。

　　本周价格恢复上涨，短期的刺激因素主要是由于赣州地区推行稀土冶炼厂回收废料征税管制，使得冶炼厂利润空间大幅减少，在上下游利益没理顺之前，冶炼厂不对外出货，使得供应紧张。

　　目前，磁材企业出现调整报价的现象，停止了原有钕铁硼的定价机制，开始进行每日按镨钕价格进行报价，且对账款有不同程度的要求，稀土行业一货难求，稀土价格快速上涨。

　　先来一个六大稀土集团在2016年的产量和库存图，其中南方稀土未能找到相关数据（点击可看大图）。

　　北方稀土(600111) ：北方轻稀土龙头，控股股东包钢集团所拥有的内蒙古白云鄂博是中国最大的轻型稀土矿，储量占全国的90%以上。

　　北方稀土作为我国稀土行业的龙头企业，拥有最丰富的稀土资源，拥有最大稀土开采分离产能（6.5万吨/年），也是产量最大的稀土生产企业。且不断对稀土分离企业进行整合，产能持续扩大。

　　2015年公司稀土矿开采指标为59500万吨，占总指标的一半以上。加上资源税改从量计征为从价计征，该公司成本优势更加突出，公司的盈利能力位居所有稀土上市公司首位，不论是产量还是，库存量都居稀土首位，是稀土涨价受益最大的标的。

　　盛和资源(600392) ：公司是纯正的稀土标的，稀土矿开采、冶炼分离、深加工等均位居全国前列。

　　公司主要从事稀土矿开采，冶炼分离、深加工以及稀有稀土金属贸易业务，稀土高效催化剂及分子筛的生产和销售。

　　近年来公司外延力度频频，一方面是希望通过与上游的合作解决矿山资源的瓶颈，另一方面是加大在下游深加工产品的布局，致力于打造完善的产业链。

　　目前，在上游资源端，公司的离子相稀土氧化物（REO）权益储量为7.92万吨，实际控制REO储量为77.54万吨。

　　另外还控制全相稀土氧化物（TREO）1114万吨，权益储量为139.36万吨；在冶炼分离端，公司拥有冶炼分离产能1.34万吨/年；同时还具有锆钛制品、稀土分子筛等深加工项目。

　　公司完成收购晨光稀土、科百瑞和文盛新材股权，其中晨光稀土是南方大型稀土冶炼分离企业，公司意在加码中重稀土业务，弥补公司短板。

　　同时公司低位布局锆产业，收购文盛新材将有利于公司降低稀土单一业务风险，同时增加独居石等稀土原来来源。

　　12年公司托管汉鑫稀土矿，15年相继收购山东微山钢研稀土公司4.30%的股权、冕里稀土公司42.35%的股权，16年拟收购文盛新材100%股权，开展副产品锆英砂加工，意在综合利用。

　　同时，公司不断进行海外布局，13年开展与澳大利亚阿拉弗拉公司诺兰项目的开发合作，16年6月收购越南稀土有限公司90%股权，12月认购格陵兰公司12.5%的股份，公司走出去的步伐不断，意在拓展海外稀土资源和市场。

　　厦门钨业(600549) ：厦钨为福建省稀土资源整合平台，福建省主要矿区三明、龙岩中重稀土资源储量20万吨，远景储量400万吨。

　　目前夏钨拥有省内6个稀土采矿权中的5个，剩余1个由五矿集团拥有，存在进一步整合的可能。

　　权益自产钨精矿产量8000吨，APT年销量1万吨，钨粉6500吨，硬质合金3000吨。

　　2016年钨主业毛利率大约25%，2017年随着价格上行，毛利率不断上行。

　　锂电池产量约1.7万吨/年，公司披露2019年5月公司在宁德（70%权益）的新三元材料工厂（高镍）将投产新增2万吨/年产能，大幅提高产量。

　　中国铝业（601600）：拟以中国稀有稀土有限公司（下称中国稀土）于2014年12月31日的评估金额6.3869元为作价基础，向中国稀土出资4亿元。

　　中国稀土是中铝集团的三大板块公司之一，前身是创建于1988年的中国稀土开发公司，2007年划归中铝集团，成为其稀有稀土金属矿产资源开发、冶炼及深加工业务平台。

　　上述交易完成后，中铝集团将持有中国稀土47.1%股权，仍为第一大股东，中国铝业将持有13%股权，成为中国稀土的第二大股东。

　　包钢股份(600010) ： 注入巴润矿业经营的西矿（铁矿石储量8.88亿吨，含铁32.88%，稀土0.6%、铌0.14%、萤石23%） 收购尾矿湖资产。

　　尾矿湖周长13.6公里，呈椭圆状，占地近20平方公里，现存约1.9亿吨尾矿，另一说法是自治区环保厅的2.7亿吨，堪称世界上规模最大的“稀土湖”。

　　有专家计算过，如果把小**的尾矿库里所有的稀土资源利用起来，可供全世界使用150年。

　　照此计算，在包钢尾矿湖的数亿吨尾矿中，至少包含了930万吨稀土和7万吨钍。而且里面还有0.04%的反射性钍和0.001%的铀。

　　公司收购尾矿库资产后，将相应拥有尾矿库中的稀土、铌、钪、钛等资源，按照未来规划，尾矿库资产的尾矿资源开发利用工程将逐步开始实施，该工程以开发铁、稀土、铌等矿产资源为依托，提高资源综合利用率，并减少环境污染危害，消除安全隐患，公司将从中获取收益。

　　本次收购的尾矿库资产中稀土、铌等资源含量丰富，尾矿库里铌是仅次于稀土排第二位的金属物（铁除外），储量高达27万吨。

　　2015年5月增发募资发行后公司除了将直接拥有尾矿库资产中富含的稀土、铌等资源外，还将通过排他性购买权使公司成为包钢集团下属白云鄂博矿区铁矿石选铁后尾矿资源的拥有者，从而使本公司成为包钢集团稀土、铌等资源的唯一载体。

　　广晟有色（600259）：广晟有色控制了广东省所有的“稀土采矿权证”，是广东省唯一合法的稀土采矿企业，公司拥有稀土资源713万吨，年产能近2万吨。

　　广晟有色先后成立或收购了龙南和利、河源矿业、河源高新、新丰开发、新丰高新、平远华企、新诚基以及广东富远等八家稀土类企业，拥有国内稀土分离最先进的生产技术，具有较为完善的稀土产业链。

　　中色股份(000758)：公司资源开发业务有四大基地，包括铅锌金属品种的赤峰和蒙古基地，南方稀土基地和老挝铝土矿基地。

　　目前，公司拥有和控制铅锌金属储量约233万吨，年产铅锌金属量约10万吨，并与澳大利亚TZN、俄罗斯MBC、印尼BRMS等企业有合作。

　　公司南方稀土基地是全国重要的中重稀土冶炼基地，并在缅甸、格菱兰等地有稀土业务布局。公司还拥有铝土矿储量1.6亿吨。

　　未来，公司有色金属资源开发业务有望受益于锌价、稀土价格回升。公司大量的有色资源储备，也为公司长期发展奠定了坚实基础。

　　五矿稀土(000831)五矿稀土是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一，主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易，以及稀土技术研发、咨询服务。